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주요 증권사들의 1분기 실적 호조, 그러나 부동산 시장 우려 여전
금년 1분기 주요 증권사들의 실적이 발표되기 직전인데, 증시 상승세와 거래 대금 증가, 채권 운용 성과 등으로 인해 예상치를 뛰어넘을 것으로 보입니다.
그러나 부동산 시장의 침체가 계속되고 있고 부동산 프로젝트 파이낸싱(PF)에 대한 우려가 남아있어 실적 회복의 조짐으로 보기는 어렵다고 지적됩니다.
대신증권에 따르면, 올해 1분기 한국금융지주(한국투자증권), 미래에셋증권, 삼성증권, NH투자증권, 키움증권 등 5개 주요 증권사의 합산 순이익은 전분기 대비 127% 상승한 8305억원으로 예상됩니다.
작년 동기 대비 7.1% 감소한 수치이지만, 3분기 만에 순이익 증가에 따라 증권 업계의 실적 개선에 대한 기대가 커지고 있습니다. 각 증권사의 예상 순이익은 한국금융지주(1940억원), NH투자증권(1370억원), 미래에셋증권(1748억원), 삼성증권(1423억원), 키움증권(1824억원) 등입니다.
주식 거래 대금과 주식 발행 시장(ECM), 채권 발행 시장(DCM), 예대 금리 차(NIS) 등 증시 핵심 지표 개선의 영향으로 1분기 실적 개선이 이루어졌습니다.
투자은행(IB) 및 부동산 PF 시장 침체에 대한 과제
지난해 금리 인상과 매크로 불확실성 증가로 안전자산 선호가 컸으나, 최근 금리 인상 주기가 종료되면서 은행 정기예금에서 위험자산으로 유동성이 이동하고 있다고 전문가들은 분석합니다.
올해 증시는 회복세를 보이고 있으며, 코스피는 최근 약 4개월 만에 2500선을 넘어섰고 현재 2600선에 근접해 있습니다. 코스닥 역시 최근 11개월 만에 900선을 돌파했습니다.
이에 따라 1분기 일평균 거래 대금은 전년 동기 대비 35.3% 증가한 17조6000억원이고, 3월 일평균 거래 대금은 21조7000억원으로 전년 동기 대비 13.8% 증가했습니다. 금융투자협회에 따르면, 증시 대기자금인 투자자 예탁금도 지난 11일 기준 53조1579억원으로 지난해 9월 이후 약 7개월 만에 최대치를 기록했습니다.
그러나 증권사들의 주요 수익원인 투자은행(IB) 부문의 회복이 더딘 상황으로 인해, 업계의 성장이 제한되고 있습니다. 이로 인해 1분기 실적이 호조를 보이지만, 아직 실적 반등의 확실한 신호로 해석하기엔 이르다는 의견도 제기됩니다.
대한민국 증권사들의 미래 성장과 회복 가능성: 전망 및 도전 과제
정민기 삼성증권 연구원은 “1분기 IB 수익은 DCM 관련 수익 증가에 따라 작년 4분기에 비해 일부 회복세를 보이겠지만, 작년 동기 대비로는 여전히 50% 이상 감소한 수준이다”며 “수수료율이 높은 ECM(IPO, 유상증자 등) 부문의 경우 딜이 연기되고 있고, 부동산 PF 시장도 침체가 지속되고 있다”고 분석했습니다.
부동산 PF와 관련해 임희연 연구원은 “금리 상승, 분양가 하락, 공사비 인상 등 사업성 악화로 인해 브릿지론에서 본PF로의 전환이 어려워지고, 추후 관련 손실 인식 가능성이 배제할 수 없다”며 “신규 PF 딜 감소로 인한 기초 체력 약화도 중장기 이익 악화 요인”이라고 설명했습니다.
정민기 연구원은 “현재 증시의 거래량 및 거래 대금 증가 현상이 2차전지 등 일부 테마 주식에 집중되어 있어 지속 가능성에 대한 불확실성이 있다”며 “IB 수익 역시 IPO, 부동산 등 핵심 시장의 회복 가능성이 불투명하다”고 분석했습니다.
결론적으로, 증시 반등, 거래대금 증가 및 채권 운용 손익 호조 등에 따라 기대치를 상회할 것으로 전망되고 있습니다. 그러나 부동산 시장 침체와 관련된 우려가 여전히 존재하여 실적 반등의 명확한 신호로 받아들이기 어렵다는 지적도 있습니다.
한국금융지주, 미래에셋증권, 삼성증권, NH투자증권, 키움증권 등 5개 주요 증권사의 1분기 합산 순이익은 전분기 대비 127% 상승한 8305억원으로 예상됩니다. 이러한 실적 개선은 주식 거래대금, 주식발행시장(ECM), 채권발행시장(DCM), 예대금리차(NIS) 등 증시 핵심 지표 개선에 기인한 것으로 분석되고 있습니다.
그러나, 주요 증권사들의 투자은행(IB) 부문의 회복이 더딘 상황으로 인해 업계의 성장이 제한되고 있습니다. 특히, 부동산 프로젝트 파이낸싱(PF) 시장의 침체와 금리 상승, 분양가 하락, 공사비 인상 등으로 인한 사업성 악화가 실적에 부정적 영향을 미칠 수 있다는 우려도 제기되고 있습니다.
논평하자면, 대한민국 증권 업계는 일부 긍정적인 신호를 보이고 있지만, 아직 완전한 회복이 이루어진 것은 아닌 것으로 보입니다. 증권사들이 향후 더 강력한 실적 성장을 이루기 위해서는 투자은행(IB) 부문 및 부동산 PF 시장의 회복이 필수적일 것입니다. 이러한 부문의 회복을 이루기 위해 정부와 증권사들이 적극적으로 협력하고, 거시경제 상황 변화에 적응해야 할 것으로 판단됩니다.
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